2025-12-30 17:21 
历时四个月，中国一汽要入股零跑的这事儿，总算在年底前敲定了。12月28日，双方在杭州正式签署投资与合作协议，给这场持续了小半年的猜测画上句号。
根据协议，一汽股权将以内资股增发方式入股成为零跑汽车的战略股东。简单说，就是零跑以每股50.03元人民币向一汽股权发行7483.2万股内资股，总金额约37.44亿元人民币。
图： 零跑向一汽发行7483.2万股内资股
按照计划，这笔钱将按50%、25%、25%比例分别用于研发投入、补充营运资金及一般公司用途、扩大销售及服务网络并增强品牌知名度。
入股后，一汽持有的股份占零跑经扩大后已发行股份总数的5%。尽管这一总体比例看似不高，但按内资股来算，其持股占比就达到了20.47%，成为了一个重要的战略股东。
与此同时，股权结构也随之调整。在认购前，零跑董事长兼首席执行官朱江明、傅利泉等组成的单一最大股东集团持股23.75%，Stellantis集团持股19.99%；认购完成后，因为总股本扩大，这两家的持股比例分别稀释到了22.56%和18.99%。
图：认购前后零跑汽车股权变化情况
事实上，这场合作早就传开了。今年8月市场就有消息称中国一汽正在筹划入股零跑汽车，不过当时一汽方面很快就否认了。到了11月初，又有传闻称一汽可能通过增发最终成为零跑的第一大股东，零跑自己当时也回应说消息不实。
如今回过头看，之前的“否认”或许更多是谈判过程中的常态， 零跑CEO朱江明一直强调，要保持创始团队对于零跑汽车的实控权，投资协议里，对股权的比例都有明确的约定，来保证公司实控人团队的实控地位。
尽管一汽的入局让零跑股权结构发生了变化，但实则朱江明的实际控制权并未发生动摇。而这与朱江明及股东傅利泉在12月11日增持公司215.06万股股份的行动不无关系，这在一定程度上巩固了控制权基础。
一汽入股零跑的逻辑不难理解。后者作为风头正劲的新造车企业，投资收益很可观，另外零跑的技术能够帮助其加速新能源转型。外界更加疑惑，零跑为什么接受一汽入股。
对此，朱江明在今日上午的群访中进行了回应。他认为央企的入股是国家层面上对零跑十年努力的认可，对零跑品牌知名度会带来非常大的提升。
其次，零跑的三电技术优势和一汽制造、政策导向优势互补；他表示一汽有向零跑采购核心零部件的想法和意向，一汽的核心发动机产品也会更好地助力零跑；
最后，他认为新能源汽车赛道未来几年的竞争更强，风险更高。一汽、斯泰兰蒂斯（Stellantis），和实控人团队形成了稳定的股权三角架构，加强零部件层面的合作，可以增强公司稳定性，抗风险能力更强。
这场传统车企与新势力的合作，不是简单的资本注入，更是资源与技术的深度绑定。一汽的行业资源、生产经验与零跑的技术创新、市场活力相结合，或许能在未来碰撞出意想不到的火花，也为行业提供了一种新的发展范式。
