2026-11-05 17:07 
撰文 | 王颖萍
编辑 | 杨光
出品 | 汽车产经
几天前，比亚迪三季度财报出炉。
一个会有些颠覆你固有认知的情况出现了。
在这个季度里，王朝网与海洋网依旧发挥稳定，但重点来了，比亚迪首次拿下20万元以上价位销量榜的第一，排在它后面的是特斯拉、鸿蒙五界以及BBA等。
更值得一提的是，比亚迪当季净利润达到100.2亿。时隔六个季度，比亚迪单季净利润重新站上破百亿的台阶，也是同期主流车企中唯一迈过这道门槛的。
在重回增长轨道过程中，比亚迪的中高端品牌占比，也在同步拉升。
去年第三季度，比亚迪的中高端品牌（方程豹、腾势、仰望）在集团中的销量占比仅有8.2%。今年一季度开始，这个占比实现三连涨，从Q1的12%，到Q2的13%，再一路爬升到Q3的13.7%。
Q3单季度来看，比亚迪中高端品牌的增速（96.7%），已经跑赢集团的基本盘（17.5%）。这背后是三个品牌分段发力：方程豹寻找细分人群增量，腾势锁定豪华家用主力，仰望象征技术图腾。
真正的增量主力是方程豹。第三季度，方程豹卖了12.6万辆，同比暴增130.8%，单月销量已稳定在4万辆以上。其中，售价更高的豹系列在10月份迎来累销20万辆的里程碑；相对便宜的钛系列成功提升了方程豹的销量，但没有明显拉低品牌售价，三季度方程豹的主力成交均价仍可达到22万。
再来看腾势。其2025年成交均价超过36万元，直接越过了奔驰、宝马等传统豪华品牌。虽然旗舰SUV尚未形成绝对的统治力，但定价在40万元上下的D9，在2023—2025年连续三年拿下中国MPV年度销量冠军，是全球首款交付突破35万辆的新能源MPV。
作为品牌和技术天花板的仰望，虽然Q3只卖出1316台，但销量数字绝非它的核心目标。不断验证与展示前沿技术并反哺至集团其他品牌，才是仰望的价值所在。值得一提的是，仰望U9X以496.22km/h的极速成绩登顶全球量产车极速榜首，本月还将继续刷新极速挑战。
卖出了更多“贵车”，直接拉高了自身的单车利润。粗算下来，比亚迪Q3的单车净利约7573元，而奇瑞约6729元，吉利约5953元，长城只有3953元。
但仅靠三个中高端品牌，还不足以完全撑起破百亿的净利润。比亚迪真正的利润放大器，在海外。
国内起售价7万多的元UP，卖到英国折合人民币约29万元，翻了快四倍；国内30万上下的腾势Z9GT，在法国上市折合人民币约90万元，即便有着三倍价差，依然要排队半年提车。
这种超级加倍的溢价能力，叠加海外销量的狂飙，利润自然跟着水涨船高。
前三季度，比亚迪海外累计销量超过133万辆，其中Q3近55万辆，同比增速达到惊人的135.6%，翻了一倍还多。东吴证券测算，比亚迪海外单车利润约在1.5万～2万元。目前海外销量已稳占集团四成以上，这才是比亚迪利润跑赢销量的关键。
如果说在国内，比亚迪是靠着中高端品牌拉高利润的“高度”；那么在海外，比亚迪则是依靠海外版本极强的溢价，赚取了利润的“厚度”。
国内用高端车改善结构，海外用高毛利补充利润，规模继续压低成本。
重新算账的比亚迪，从“卖得多”向“卖得贵、卖得值”走去。
