2012-05-07 07:29 现象篇·全国趋势
2011年12月初，一年一度的中国汽车流通年会在北京开幕。一位参加了年会的经销商如此感叹：“大家都没有心思畅谈未来，很多都是来寻找合适的并购机会”。对此，北京亚运村机动车交易市场总经理迟亦枫在参加年会时感慨：“汽车经销商集团通过并购来实现扩张的趋势越来越明显。”
除了并购，上海最大的汽车经销集团永达集团近日传出消息，已通过了港交所上市聆讯，获准展开香港上市发行；来自北京的正通汽车忙着发行担保优先票据的国际发售，因为它去年斥资55亿元收购了深圳中汽南方的全部股权；亚夏汽车也忙着圈地扩张……
永达集团：获准在香港上市
一直走低调务实路线的永达集团也要在香港交易所上市了。据媒体报道，永达集团日前已通过港交所上市聆讯，获准展开香港上市发行，募集资金4亿~5亿美元，初步计划于5月中旬启动路演。
永达集团此前多次表示，永达集团发展不缺钱，不需要上市。不过，一位资深创投人士告诉记者：“企业发展到一定程度，不上市可能会遭遇发展瓶颈。”投中集团首席分析师李玮栋则表示：“汽车经销商这个行业本身就是资本密集型行业，想做大做强离不开资本。为了获得稳定的融资渠道，上市是最可行的办法。”
永达集团代理的品牌主要包括宝马、奥迪、捷豹路虎、保时捷、沃尔沃、通用等中高端品牌，并在全国设立了几十家汽车销售专卖店。而据报道，从2010年开始，永达集团扩建豪华车品牌网店，而扩建一家至少需要7000万元资金投入。
2011年中国汽车流通协会颁布的“2010年中国汽车流通企业百强排行榜”中，永达集团排名第七，营业额为176亿元。
正通汽车：拟在香港融资
在香港上市的正通汽车4月26日在联交所发布公告称，将进行担保优先票据的国际发售，同时，拟将票据发行所得款项净额用作偿还，而其余部分作为一般企业及营运资金用途。发行优先票据是目前在香港上市公司融资的另一种方式，可在新加坡上市交易。一般实力较强、发展潜力较好的企业发行的优先票据更受欢迎。
截至2011年12月31日，正通汽车经营57家经销店及20个品牌。正通的总部位于北京，业务遍布27个城市，2010年12月在香港上市。2011年8月30日，正通汽车发布公告称，将斥资55亿元人民币收购深圳中汽南方的全部股份。这个消息犹如一颗重磅炸弹，在业界引起了轰动。“正通汽车收购中汽南方预示着经销商重组的全面启动，具有里程碑式的意义。”中国汽车流通协会有形汽车分会会长苏晖表示。
无独有偶，宝信汽车日前也公布，拟向机构投资者进行票据国际发售。
亚夏汽车：并购或成主号角
亚夏汽车是安徽最大的汽车经销商，2011年8月份在A股上市。年报显示，其2011年营业收入达35.77亿元，共有38家4S店，其中2010年新设3家，2011年新设7家，分别占8%和18%。
2012年亚夏汽车年报中称，将采取“债权融资与股权融资”交替运作方式，合理利用好资本平台，按照“三步走”的长远发展战略———立足安徽，辐射华东，面向全国。
对此，海通证券汽车行业高级分析师赵晨曦认为，亚夏汽车在一、二线城市以并购为主，三、四线城市采取新建+并购的扩张方式。“2012-2013年公司拟新增20-30家4S店，预计2012年新增4S店15家以上，网点数目同比增加45%，扩张区域以安徽省内及周边省份为主。”
分析称，公司扩张以合资品牌为主，包括大众、别克、奥迪等，此外公司还在积极申请奔驰、宝马的经销资格。公司资产负债率50.95%，流动比率1.64，债偿能力强，易于通过贷款、公司债等方式筹集扩张资金。公司目前汽车销售包括大众、通用、日产、本田、现代、起亚、奥迪、丰田、福特等中高端合资品牌，销售占比不高的自主品牌店部分采用改建的方式转为合资品牌店，且未来有望加入奔驰、宝马等高端品牌，业务整体将会向高端提升。
此外，在过去的2011年，广汇汽车先后在沈阳、长春、大庆、唐山等地收购了唐山中润汽车等30多家汽车销售服务公司；“龙头老大”庞大汽贸2011年也收购了长沙和信丰田汽车销售服务有限公司等多家汽车销售服务公司；在美上市的联拓集团也动作频繁，出资2850万元成功收购浙江一家丰田代理商50%的控股权益。
记者观察
资本为车企 插上了翅膀
一家又一家实力雄厚的汽车经销商集团选择了登陆资本市场，毫无疑问，金融市场、资本市场正在向汽车经销商们敞开大门，招手“欢迎您”。
中国汽车流通协会颁布的2010年中国汽车经销商百强榜中，5家上市汽车经销商，其融资规模达到133 .76亿元人民币。同时，这五家企业共完成了销售收入占百强总额的17 .98%，汽车销售量占百强的20.28%。
与此同时，2011年内地汽车经销商2/3面临亏损，新车增长放缓，为何上述上市汽车经销商能获得较好的营收业绩？对此，很多分析师认为，“很大程度并不是源自内生性增长，而是通过兼并重组来实现的，尤其以正通汽车收购中汽南方为代表”。
此外股市的持续低位，经销商的业绩不佳，许多投资者都已萌生去意，部分4S店正在转手之中，目前也是经销商集团扩张实力的良好时机，可以逢低收店。同样，对于经销商也是上市的一大良机。
